作为为数不多的上市葡萄酒公司之一,Duckhorn组合纽约证券交易所:纳帕距离3月份的IPO只有7个月的时间。在10月初发布的第四季度和2021年全年财政报告中,该公司的营收和盈利都取得了不错的成绩,高兴的投资者推动了股市上涨。然而,仅仅一周后,市场就对其宣布出售1200万股股票作出了强烈的负面反应,在几个小时内股价暴跌了6%以上。这就提出了一个问题,即其当前价值的可持续性如何?尽管投资者暂时持否定态度,但重要指标可能支持看涨观点。

Duckhorn最新的季度业绩

当Duckhorn在10月4日宣布第四季度收益时,它的收益远远超出了分析师的普遍预期。结果在收入和利润方面都带来了积极的惊喜。其7089万美元的收入超出了华尔街的预期17.8%,而其调整后的每股收益为0.08美元,超出了平均预期300%。

季度和整个财年的业绩也都稳固地超过了上一财年的表现。2021财年第四季度营收同比增长35.7%,调整后净收入920万美元,较2020财年第四季度增长24.3%。截至7月31日的整个财年,净销售额增长24.4%,调整后净利润增长27.3%。首席执行官Alex Ryan表示,该公司的“品牌资产、多样化的全渠道平台和高度灵活的供应链使我们很好地利用了人们对高品质葡萄酒的兴趣和需求”,并导致了非常积极的结果。

在一扇明亮的窗户前的木桌上,一排展示了七个Duckhorn品牌的酒瓶。

图片来源:The Duckhorn Portfolio。

该酿酒商预计2022财年营收为3.53亿至3.6亿美元,调整后每股收益为0.54至0.57美元。营收高于2021财年的3.366亿美元,而每股收益略低于去年的0.58美元。然而,该新闻稿指出,每股收益受到了上市公司运营成本增加的影响。如果这些成本存在于2021财年,其调整后每股收益将为0.52美元。

因此,如果根据上市公司支出进行调整,2022年的业绩指引相当于比2021年增加3.9%至9.6%的收益。这意味着该指导方针呼吁收入的有效增长可达约7%,收入同比增长近10%,表明Duckhorn Portfolio预计到2022年7月31日将保持积极的势头。

股票发售公告和股市下跌

10月12日,当Duckhorn通过向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)提交的招股说明书宣布即将发售股票时,该公司股票在正常股市交易时间小幅上涨。然而,在上涨1.49%之后,其股价在盘后交易中暴跌。截至美国东部时间晚上7点,该公司股价已下跌6.34%。自IPO以来,该公司的股价一直高于15美元的发行价,有时甚至高达25美元,但在出售股票的消息传出后,该公司股价一度跌至20美元以下。第二天的早盘证实了这一损失。

此次出售涉及的1200万股股票是由现有股东而不是Duckhorn投资组合本身出售的。如果承销商行使其出售额外股票的选择权,可能还会涉及另外180万股股票。该公司将从出售中获得零收益,但它将承担成本。投资者之所以做出反应,是因为在9月14日Duckhorn IPO禁售期到期后出售股份,将增加可供交易的股票数量。

从积极的一面看,尽管此次主要出售增加了公司的流通股,但实际上并不会稀释公司的整体股份。此外,由于Duckhorn并不是卖家,因此这次发行并不会让人对它突然需要额外现金来支付一笔意外支出或进行不计后果的大规模收购一事产生警觉。虽然Ryan在第四季度财报电话会议上表示,“执行具有增值性的并购机会为我们增加了额外的增长元素”,但他也补充说,公司的并购方式是“有纪律的”。该公司不太可能仅仅为了完成收购而稀释其股票。

在一段时间内,该公司股票的交易价格可能会接近20美元,而不是25美元。然而,这并没有从根本上改变Duckhorn的积极指标或增长趋势。投资者还应考虑到,该酒厂的定位是酒类市场的增长领域之一,专注于装瓶和销售高端葡萄酒。据该公司介绍,其品牌包括许多以鸭子为主题的标签,如Goldeneye、Migration、Greenwing、Canvasback、Decoy和Paraduxx,在50个州和50多个国家销售,每瓶售价从20美元到200美元不等。

瞄准高端白酒市场是啤酒和葡萄酒公司近年来成功的战略星座的品牌纽约证券交易所:STZ.而主要是啤酒和苏打水由于廉价啤酒、葡萄酒和烈酒的销售持续了多年的低迷,Constellation一直在转向高档品牌的销售。事实上,星座公司在9月8日的会议报告中提到支持高端酒策略的数据

Duckhorn投资组合自然而然地就进入了酒精市场这个不断增长的领域,这支持了它将继续增长的想法,即使普通股发行会在一段时间内压低股价。这是其中罕见的酿酒师饮料的股票它的前景仍然乐观,值得对该行业感兴趣的投资者考虑投资,其增长和价值可能在中长期内起飞。

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